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今日尾盘研发观点2018-04-16




品种 策略 分析要点
上海中期
 研发团队

股指

建议波段操作为主

今日早盘三组期指开盘不一,整体表现弱势,同时指数间分化加大,午后指数跌幅扩大,其中IF和IH加权指数盘中跌幅逾2%。现货指数中上证指数跳空低开,沪深300指数和上证50指数均跌破年线支撑位,行业板块普跌,金融股和周期股跌幅居前。宏观经济面整体表现中性,3月官方制造业PMI指数好于预期,生产需求扩张,3月贸易逆差49.83亿美元,为去年2月以来首次转为赤字,但进口数据好于预期,表明内需较好,CPI-PPI剪刀差维持于低位,显示经济结构趋于平衡,同时央行行长易纲表示中英两国沪伦通进展顺利,争取2018年内开通,且从5月1日起将内地和香港股市互联互通每日额度扩大四倍,同时MSCI称将会在5月正式公布纳入的A股公司名单,可以看出未来资本流入的大幅增加,对我国股市长期将产生正向作用,但是短期内因外围地缘政治风险对指数产生负面影响,建议波段操作为主。

宏观金融
研发团队

贵金属

暂时观望

早盘受地缘政治因素的影响,贵金属高开后震荡上行,午后涨幅收窄。近期走势主要系宏观因素影响,一方面中美贸易摩擦伴随两国首脑讲话而有所缓解;另一方面欧洲央行内部对未来货币政策鹰鸽两派的争执,对美元指数产生扰动;最后来自于叙利亚化武事件引发地缘政治风险增加,三方面因素导致贵金属受风险情绪变化而波动。不过周末美国联合英法对叙利亚实施精确打击,使得市场避险情绪骤升。资金方面,截止4月10日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加363手至138212手合约,SPDR黄金信托持仓增加0.69%至865.89吨,SLV持仓量维持于9959.22吨,操作上因市场对美国空袭叙利亚之后担忧情绪降温,但美国财长努钦表示本周一将宣布对俄罗斯制裁措施,新的制裁措施将解决叙利亚政府所使用的化学设备,因目前局势不明,操作上建议暂时观望。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

今日沪铜1806合约探底回升,成交活跃,持仓量增加。现货方面,上海电解铜现货对当月合约1804报升水40元/吨-升水100元/吨,平水铜成交价格50340元/吨-50480元/吨,升水铜成交价格50360元/吨-50520元/吨。早市价差在160元/吨附近时,平水铜报价在升水200~220元/吨,好铜在升水250元/吨左右,随着价差扩至170~180元/吨,好铜抬高至升水270元/吨,平水铜上抬至升水220~230元/吨,今日难觅湿法铜,报价几近低端平水铜,立足升水200元/吨。目前总供应由于非洲粗铜供应的增加,整体精炼铜供应维持高位,而需求方面有所恢复,整体当前处于供需两旺的格局,短期矛盾较难寻找,铜价或以震荡为主。操作上,暂时观望。

螺纹(RB)

观望为宜

今日现货市场建筑钢材价格表现维稳,全天成交量日环比明显增加。早盘报价弱势持稳,部分商家报价下浮10-20元/吨,午后期货市场延续弱势表现,华东大厂多成交至3700-3730元/吨之间,小厂螺纹多成交至3580-3630元/吨之间。周末期间,唐山钢坯先涨后跌,市场成交较为清淡,不过价格较为坚挺。今日螺纹钢主力1810合约震荡回落,期价收长阴线,预计短期抛压依然较大,观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

上海热轧板卷市场盘整运行,市场成交整体一般,1500mm普碳钢卷主流报价3900-3930元/吨。目前库存整体偏低,商家也不想大量出货,但高价出货压力与难度略大,价格整体处于震荡调整状态。4月份大型钢厂与华北地区整体订单情况尚可,但5月份的压力逐步体现。近期上海资源并不多,特别是北方资源南下的空间不大,对整个市场价格起到一定的支撑,预计短期上海热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力1810合约震荡回落,期价表现有所转弱,观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

今日沪铝1806合约小幅走强,成交活跃,持仓量下降。上海成交集中14450~14460元/吨,对当月贴水70~60元/吨,对隔月贴水40~30元/吨。无锡成交集中14450~14460元/吨,杭州成交集中14440~14450元/吨。持货商出货积极,部分中间商接货积极,下游企业按需采购,采购量稳定,整体成交较周五回暖。当前处于铝行业消费旺季,综合影响或致短期铝锭库存有所下滑。采暖季过后,原料端供给将逐渐释放,电解铝成本重心或再度下行,届时电解铝投放进程将继续加速,去库存压力较大。操作上,暂时观望。

锌(ZN)

空单持有

今日沪锌1806合约偏强运行,午后大幅拉升,成交活跃,持仓量下降。现货方面,上海0#锌主流成交于23600-23730元/吨,0#普通品牌对沪锌1805合约主流升水180-200元/吨左右;0#双燕对5月升水190-200元/吨。1#主流成交于23550-25680元/吨。炼厂多惜售不出;早市锌价探低,叠加临近交割市场流通货源偏紧,市场统一报价对5月升水200元/吨,双燕报价较普通略高10-20元/吨,对当月升水颇高,市场长单交投尚可,而下游畏高采兴不振,多维持刚需采购,市场报价微调,日内成交一般,成交货量较上周五小降。精炼锌产量在一月和二月同比增长2.5%,目前国内精炼锌市场仍然供应充足,同时国储或抛出5-6万吨锌锭消息施压供应端;而国内去杠杆趋势及环保检查将继续影响中国市场的需求,操作上,空单持有。

镍(NI)

多单持有

今日沪镍1807合约延续涨势,成交活跃,持仓量增加。现货方面,南储现货市场镍报价在103900元/吨,与前一交易日持平;上海地区,金川镍现货较无锡主力合约升水800元/吨成交,俄镍现货较无锡主力合约升水200元/吨成交。下游观望采购积极性较差,持货商也因税改政策惜售,市场呈供需两淡局面。金川公司电解镍(大板)上海报价103500元/吨,桶装小块104700元/吨。虽然目前下游需求旺季推迟,但精炼镍仍以去库存为主,但随着印尼镍矿出口的增加,去库存速度或将放缓。不锈钢消费仍为镍的需求主导,但随着新能源汽车电池三元化、高镍化发展,镍的需求将会进一步提升。操作上,多单持有。

锰硅(SM)

震荡偏多操作

锰硅SM805合约开盘下行后在7720元/吨附近窄幅震荡,持仓大幅减少。在锰硅厂家计划四月份开始联合减产后,有企业开始执行,贵州地区因电力原因部分区域停产,包头地区也出现大面积停产,但北方钢厂受环保影响产能也未完全释放,近期钢招基本均在8300元/吨附近。厂家的减产也使港口锰硅现货需求走弱价格从高位回落,港口锰矿库存近期持续增加,外盘报价下降居多,今日康密劳对5月份加蓬块Mn44.5%的报价为8.5美元/吨度,下调0.3美元/吨度,锰硅生产成本方面压力减小。期货方面,今日低点依旧在前期平台上沿7660元/吨以上,鉴于当前SM805期货价依旧贴水现货以及生产成本,此次上涨也将带动现货厂家挺价,空头将比较被动,建议震荡偏多思路滚动操作。

硅铁(SF)

震荡偏多操作

硅铁SF805今日盘中下跌至6126元/吨,随后快速拉涨至6200元/吨附近,持仓大幅减少。现货方面,在成本走弱以及需求无亮点的情况下前期硅铁价格持续走跌,市场价逼近成本,当前钢厂和硅铁厂产能释放均减少,在供需两弱且成本支撑较弱的情况下,现货5500元/吨的出厂低价已比较普遍。但上周五河钢补招1500吨,说明北方需求好转,提振市场,而期货方面空头持续过于集中,今日持仓大幅流出,交割风险略减少,现货价格受期货影响有所上涨,建议继续震荡偏多思路操作。

铁矿石(I)

观望为宜

唐山地区可贸易PB粉现货资源依旧较少,大户挺价销售,而可预售PB粉贸易资源相对充足,卖家出货情绪浓,现货PB粉和预售PB粉价差在10元/吨左右。与之相比,唐山地区金布巴粉可贸易资源较为充足,贸易商出货意愿较强,钢厂压价购买。华北地区外矿市场表现尚可,钢厂按需采购,成交价格较昨日基本持稳。今日铁矿石主力1809合约承压回落,期价依然受制于上方20日均线附近压力,预计短期弱势表现难改,观望为宜。

天胶(RU)

空单持有

天胶1809今日大幅下挫,重心下移至11000一线震荡,难改弱势。从基本面来看,供需两端呈现出对垒的局面。供应面上随着开割期的陆续开始,进入到季节性高产周期,主要影响因素将是气候和政策影响,而需求面继续表现平稳,下游开工相对充足,但是采购意愿较低,随用随买为主。目前市场主要变数在显性库存的变动上,青岛保税区橡胶库存已经进入到去库存周期。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区橡胶库存为22.64万吨,较3月中旬减少1.8万吨,跌幅7.3%。目前看橡胶并没有脱离筑底形态,基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响,使得价格上涨压力较大,橡胶仍然偏空思路,下方10000一线测试有效支撑。

能化
研发团队

PVC(V)

多单持有

PVC主力合约1809今日震荡回落,失守6600一线,下方获得成本支撑,且5月上游检修力度较大,整体基本面将趋紧。主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况,零星有电石出厂报价上调现象,整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息,部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘,并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象,产量难以继续攀升,供应增加较为缓慢;另一方面,烧碱行业利润较好,行业开工率较高。我们认为,电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态,供需仍不平衡,需要消化库存保证正常生产,但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货,下游市场按需采购,需求稳定。需求端上看,出口仍然占比较大,出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

原油(SC)

400一线多单持有

SC1809今日窄幅震荡,收424.4,持仓量近13494手,日内成交量破6.5万手,原油成交持仓均录得大幅增长。SC与布伦特呈现较高相关性,在外盘带动下,涨势将获得延续。根据SC1809为首行合约换算,选取DME的阿曼原油1807作为参考,阿曼原油到国内交割库生成标准仓单交割计算,2个月跨度理论价格在435-440元。外盘方面,上周中东地缘政治风险将国际油价推至2014年末以来最高,中东地缘政治紧张,周六叙利亚遭空袭恐推高周一油价。全球石油库存下降,WTI连续四天上涨,布伦特原油期货维持在每桶72美元以上,根据欧佩克月报,由于需求稳健和欧佩克减产,全球石油库存过剩的现象已经接近消失。随着国内原油成交及持仓量激增,波动将加大,400一线多单继续持有,430可考虑部分止盈。

沥青(BU)

2700多单持有

沥青主力合约1806今日小幅回落,围绕2800震荡,60日线获得支撑,企稳2800一线。基本面整体受需求支撑,仍偏多思路。受益于当地及周边沥青资源供应保持低位,山东沥青主流成交价小幅上涨15元/吨,其他地区价格走稳。由于下游终端需求未明显改善,炼厂继续推价动力减弱,同时后期南方地区将进入雨季,且部分地区资源供应有所恢复,近期沥青价格仍将以稳为主。短期下游终端需求预计难有较大提升,沥青价格走势以稳为主。由于炼厂整体开工率不高,沥青库存仍以中低为主,近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨,2700一线多单持有,上方2950一线可止盈离场。

塑料(L)

多单减仓

今日连塑主力合约价格继续回调,石化库存维持高位以及下游对高价货采购谨慎限制价格继续上涨,不过由于石化企业大量检修,短期下跌空间不会太大。福建联合装置周末重启,但4月下旬镇海炼化计划检修,4月份中下旬国内石化装置检修依旧较多。据我们统计,4月份若石化企业按计划进行检修,检修损失量大约18万吨左右。港口库存继续维持高位,但进口货近期开始企稳,后期国家是否提高美国产的LDPE的进口关税仍存不确定性。需求方面,地膜厂家开工率为60%-70%,随着PE市场价格走高,地膜需求逐渐减弱,对于PE市场的支撑力度有限。PE现货方面,今日现货报价小幅下跌30元/吨,华北地区LLDPE价格在9400-9650元/吨,华东地区LLDPE价格在9550-9850元/吨,华南地区LLDPE价格在9450-9650元/吨,基差走强,现货高于期货200元/吨左右。本周塑料期货价格走势或震荡为主,明日若期货价格反弹依旧乏力,建议多单暂时减仓出来。

聚丙烯(PP)

多单谨慎持有

今日PP主力合约价格继续调整。上周石化企业PP库存和贸易商库存有所下降,但港口库存继续增加维持高位,库存仍旧对价格形成一定压力,不过四月份石化装置检修较多,我国或将对美国产丙烷液化气提高关税,这方面因素仍对市场形成支撑,短期期货价格下跌空间有限。进入4月,中天合创、神华宁煤、神华榆林等四套装置停车检修,涉及产能130万吨。4-5月份PP检修损失量预计25万吨左右,供应压力将逐渐减轻。下游方面,PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率小幅回升。上游原料方面,原油上涨,丙烯单体价格持稳,存在一定成本支撑。PP现货方面,今日现货窄幅整理,华北市场拉丝主流价格在8750-8850元/吨,华东市场拉丝主流价格在8850-8950元/吨,华南市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨,期货和现货基本平水。综合考虑,建议多单谨慎持有。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力09合约围绕5400一线震荡。基本面看,实际检修落实情况有待跟踪,但暂且按照目前大连方向检修、江苏某工厂检修以及宁波台化等预期的计划均执行来看,PTA4-5月份库存可能小幅去化,但6月份起随着PTA装置集中检修的结束,供需结构又将回到偏松态势。预计二季度整体PTA保持紧平衡状态,社会库存去化幅度有限。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升,PTA依然有上冲的动力,仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑,自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注PTA装置检修以及5-6月份投产的聚酯装置能否如预期进行,操作上暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

今日焦炭1809合约冲高回落,日内振幅微小,成交较差,持仓量略减。现货方面,今日国内焦炭市场价格弱势运行,成交情况偏差。16日山东临沂二级焦出厂价1800元/吨(持平),徐州产二级焦市场价1900元/吨(持平),天津港准一级焦平仓价1775元/吨(持平)。13日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.18%,略高于近期均值79.79%。库存方面,13日110家钢厂焦炭库存平均可用天数13.9天,略低于近期均值14.2天;110家钢厂焦炭库存468.7万吨,略低于近期均值481.8万吨;100家独立焦化厂焦炭库存101.6万吨,明显高于近期均值86万吨。综合来看,受市场需求偏弱、成材价格下行影响,近期焦炭现货行情一再下行,焦化企业亏损面扩大。后续如果高炉开工率能有相对明显的回升,焦化企业可能再次联合报复性上涨。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:环保限产情况、成材价格行情,操作上建议投资者暂且观望,等待做多机会。

焦煤(JM)

暂且观望

今日焦煤1809合约延续弱势,日内振幅微小,成交较差,持仓量略减。现货方面,今日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况偏差。13日京唐港山西主焦煤库提价1780元/吨(-10),连云港山西主焦煤平仓价1880元/吨(-10),日照港澳洲主焦煤车板价1590元/吨(持平)。库存方面,13日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.29天,低于近期均值16.05天;110家钢厂焦化厂炼焦煤库存762万吨,略低于近期均值770.9万吨;100家独立焦化厂炼焦煤库存725.2万吨,低于近期均值811.4万吨;中国炼焦煤煤矿库存175.2万吨,明显高于近期均值145万吨。综合来看,受环保限产和焦企利润亏损影响,焦煤市场需求总体偏差,焦煤采购积极性有所降低。低硫主焦煤的紧缺问题犹在,价格相对坚挺,高硫资源价格稳中偏弱运行,预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:焦化企业开工率和利润情况,操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

逢高做空

今日动力煤1809合约涨幅明显,日内振幅微小,成交较差,持仓量略减。现货方面,今日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况偏差。13日忻州动力煤车板价425元/吨(-30),最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价565元/吨(-5),环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数570元/吨(持平)。库存方面,16日统计环渤海三港煤炭港口库存1215万吨,高于近期均值1136.13万吨;国内六大电厂煤炭库存1366.1万吨,略低于近期均值1411万吨;库存可用天数20.8天,低于近期均值22.1天;六大电厂日耗65.8万吨,略高于近期均值64.2万吨。综合来看,近期市场价格仍在持续走低,港口贸易清淡,现货库存相对较高。目前电厂日耗小幅回升,但相对高企的库存导致可用天数依然较高。4月后电厂继续以兑现长协煤为主,电厂长协成本继续降低,市场煤采购积极性不高,坑口有序降价,预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:电厂日耗情况、港口库存情况,操作上建议投资者逢高做空。

甲醇(ME)

短多长空思路

近期内地消费市场在下游补货及运费上涨带动下,行情呈现向上反弹趋势;本周西北供给有增加预期,如内蒙久泰、内蒙金诚泰等,然而考虑到库存不高,且新建烯烃有采购可能,故行情将维持胶着态势;内地市场在运费调整、供需格局不同的前提下,或呈现区域行情,苏北、鲁南因供给减少,货紧价扬,走势偏强,但需关注关中、河南等省外货的冲击;华北、华中等区域平稳概率大。港口库存不高,部分船货到港时间推迟,不过外围宏观金融市场多变,期货的走势也将存在更多的不确定性。日内甲醇主力1809合约期价维持震荡格局,持仓上升,截止4月16日,甲醇华东现货价格3050(+110)元/吨,近期须关注下游开工回升、采购力度及其春检影响,操作上建议投资者维持短多长空思路。

玻璃(FG)

暂且观望

目前玻璃现货市场出现一定幅度的调整,市场信心也有所回落。主要原因在于前期生产企业对市场需求有较好的预期,而房地产市场启动却大幅延后。目前看终端市场对玻璃的消费不及预期,贸易商选择观望和加大自身库存销售力度,造成部分厂家库存居高不下。从近期生产企业出库情况看,前期降价的企业出库较好,已经达到产销平衡,部分库存有所削减,但个别企业库存还处于较高的水平。当前加工企业订单情况一般,部分工程因环保等问题略有延后,并且其他没有进行价格调整的地区价格还有回落的可能。归根结底,下游需求情况仍不明朗,市场情绪趋于谨慎。日内玻璃主力合约1809期价震荡下行,持仓上升,截止4月16日,河北安全5mm现货价格为1512元/吨,悉闻近日上游纯碱价格有一定幅度的上涨。操作上建议投资者暂且观望。

白糖(SR)

观望

今日郑糖期价继续增仓下行,空头格局较为明显。截至2018年3月底,本制糖期全国累计销售食糖393.8万吨,累计销糖率41.3%,其中,销售甘蔗糖321.65万吨,销糖率38.36%,销售甜菜糖72.15万吨,销糖率62.76%。总体来看,本榨季库存呈现增加态势,目前现货价格表现弱势。国际方面,巴西贸易部数据显示,3月巴西共计出口糖176.7万吨,同比增加10.6%。加之,印度取消20%糖出口关税,同时,市场预期印度下一步还可能补贴出口,进而削减国内库存。因此,原糖近期呈现弱势格局,跌破13美分/磅巴西糖的成本支撑。操作上,建议观望。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

观望为宜

今日连玉米期价弱势整理,近期随着抛储进行而表现承压。国内方面,南北港口玉米价格稳定,锦州新粮集港1750-1795元/吨,理论平舱1800-1845元/吨,较昨日降价10元/吨,广东散船码头现货报价主流区间1920-1940元/吨,较昨日降价10元/吨,东北深加工企业玉米挂牌价跌势放缓,部分农户惜售,主流收购1580-1700元/吨,华北深加工企业主流区间每吨1840-1980元,较昨日部分继续降价10-40元/吨,南方销区需求不振价格疲软。上周,辽宁与吉林玉米成交率较高,近100%,但由于是14年以及15年粮源,成交均价偏低。而内蒙和黑龙江成交率相对偏低,不足90%。而本周降继续抛售700万吨玉米,预计近期价格仍将承压。操作上,建议观望。淀粉方面,国内玉米淀粉现货市场价格弱势震荡运行,随着临储天量抛售,市场出货不断增多,原料玉米价格继续下滑,生产企业的成本压力大大削弱,价格坚挺相对困难,部分企业根据自身情况适量调整价格,但波动幅度仍有限。操作上,观望。

大豆(A)

考虑59反套

今日连豆期价减仓下行,价格重心明显下移。市场方面,国产豆价格报价稳定。由于直属库上调轮换价格,给东北豆市场带来利好支撑。另外,今年吉林大豆补贴金额为300元/吨,时间为3月15日至4月30日收购入库,且6月30日前加工完成(主要补贴对象为食品加工以及副食酿造且年处理能力5000吨以上的大豆加工企业),可能会带动东北大豆购销。不过,南方大豆优质贷源缺乏,走货并无明显增加,交易略显冷清,价格上行仍乏力。总的来看,在国家利好政策性调控下,近期国产大豆价格或将以稳中趋强走势运行,还需密切关注中美贸易摩擦的发展情况。操作上,持有59反套。

豆粕(M)

91反套

豆粕5日均线下方震荡,本周贸易战风险再次上升,美方将有可能最快在本周公布对1000亿美元的中国进口商品课征25%关税的产品列表,贸易战预期或有反复。美豆近两周即将进入种植季,关注玉米及美豆种植面积之争。国内方面,豆粕库存处于合理位置,截至4月6日当周,国内进口大豆库存增加0.53%至357.86万吨,豆粕库存增加6.76%至82.6万吨。在进口大豆盘面榨利走高刺激下,五六月份到港压力偏大,近月合约承压,操作上建议91反套。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价弱势整理,跌破5日均线支撑。市场方面,习主席博鳌演讲称将主动扩大进口,市场认为贸易战和解概率大增,加上榨利良好,第二季度进口大豆到港量庞大,油厂开机率逐步提升,基本面仍利空国内油脂市场,但阿根廷大豆大减产,美豆产区天气不利播种,以及贸易战的不确定性,抑制下方空间。操作上,观望。

棕榈油(P)

暂时观望

今日棕榈期价继续走弱,近期或将测试5000元/吨整数关口支撑。市场方面,4月MOPB报告显示,马来西亚3月毛棕油产量157万月比增17.2%,出口157万月比增19.2%,库存232万月比降6.2%,报告呈中性。国内库存方面,截止4月6日当周,国内食用棕榈库存总量为70.87万吨,较前一周增1.94万吨,增幅2.8%,预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看,本月MPOB报告利多预期未能兑现,加之棕油库存重新累积,期价维持弱势判断。操作上,暂时观望。

菜籽类

菜棕油价差扩大

本周油厂开机率下降,菜粕消费旺季在清明前后启动,菜粕提货速度加快,截至4月6日当周,国内进口菜籽库存增加9.59%至50.3万吨,菜粕库存减少16.10%至4.95万吨,菜油库存减少9.86%至5.94万吨。操作上建议暂且观望。菜油方面,油脂板块震荡格局下,菜油6600元/吨压力显现。操作上建议持有菜棕油价差扩大。

鸡蛋(JD)

建议观望

今日鸡蛋期价高位整理,5日均线支撑有效。市场方面,目前产区养殖单位正常出货,终端需求稳定,市场走货顺畅。预计明日蛋价或走稳。据芝华数据,3月在产蛋鸡存栏回升至10.79亿只,环比增加1.29%,鸡蛋供应已经出现向上拐点,后期仍有望增加,供应压力在放大。不过,随着五一的临近,需求有所好转,且随着大豆进口价格的走高,养殖利润大概率下降,市场或有淘汰的可能性,近期缺乏明显交易逻辑。操作上,建议观望。

苹果(AP)

观望

今日苹果期价高位整理,近期维持偏强态势。市场方面,目前栖霞产区整体交易平稳,客商存储的货源价格高,多通过自有渠道销售,采购商采购多偏向果农货,果农三级货剩余货源不多,交易以统货以及一二级居多,价格短期稳定。随着5月合约交割的临近,苹果交割成本逐渐明朗,目前市场消息称交割偏严,期货价格或有收复贴水的反弹趋势。同时,近期市场传言苹果大规模冻害发生,或将导致一定产量消减,投机盘涌入,导致近期价格反弹幅度较大。操作上,建议避险观望。

棉花及棉纱

暂且观望

郑棉今日围绕15300元/吨偏强震荡,本周储备棉销售底价15031元/吨,较上周上调140元/吨。由于新疆棉挂牌占比由前期40-43%下降至近期的30%以下,投放比例显现出现结构性变化,但新疆棉成交价格平稳,未出现抢拍。国家棉花检测系统调查显示,2018年中国棉花意向种植面积4998.7万亩,同比增加17.9万亩,增幅0.4%。操作上建议暂且观望。棉纱方面,内外纱线价差倒挂170元/吨左右,国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下,下游企业对后市信心不足,多采取随用随买,关注五月份纺织旺季下游需求情况。操作上建议暂且观望。

金属研发团队成员

黄慧雯(Z0010132)

能源化工研发团队成员

黄慧雯(Z0010132),何立弘,韦凤琴 , 葛蒙 , 李吉龙

农产品研发团队成员

高彬(Z0012839),雍恒

宏观股指研发团队成员

王舟懿(Z0000394),闫星月


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