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今日尾盘研发视点2017-11-14




品种 策略 分析要点
上海中期
 研发团队

股指期货

IFIH合约偏多思路为主

今日早盘三组期指低开后震荡上行,临近午盘小幅跳水,午后止跌企稳,IC加权指数盘中涨幅逾1%,指数间分化现象减弱。现货指数方面,沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌,其余指数均收涨,行业板块多数收涨,保险板块结束七连涨,尾盘下跌逾1%,高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看,近期公布的经济数据均好于预期,内外需求增加以及结构不平衡好转,显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主,本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准,令市场资金较为紧张,不过央行连续六个交易日实行净投放,意在维稳市场流动性。从技术上来看,上证指数延续强势表现,创三个月以来新高,上证50指数创两年来新高,两市成交量合计为4928亿元,IF和IH加权指数多头格局未变,而IC加权指数上方受中长期均线压制,建议IF和IH合约偏多思路为主。

宏观金融
研发团队

贵金属

暂时观望

贵金属价格维持低位盘整。美元指数一度下跌,因美国税收改革计划的不确定性引发了风险厌恶,股市也从最近的历史高点回撤。然而,黄金价格依然在窄幅区间上涨,因投资者等待美国加息的线索。日内无重大数据公布。本周,全球多个主要央行行长将登场,而美联储方面更是有多达9位高官发表讲话,预计将给市场带来巨大影响。操作上,暂时观望。

金属
研发团队

(CU)

暂时观望

今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水70元/吨,平水铜成交价格53850元/吨-54090元/吨,升水铜成交价格53890元/吨-54130元/吨。沪期铜上冲,隔月价差扩至80~150元/吨,临交割还剩两个交易日,持货商抓住机会顺势拉高升水报价,平水铜已无贴水交易,好铜升水至50~70元/吨,远月价格上抬涨幅大,投机商买现抛期,好铜依然保持高活跃度成交,平水铜水涨船高,挺至升水20元/吨左右。今日铜价大涨1%以上,升水同步上涨,主因在于交割因素与基差的变化指引。下游消费买盘表现被动,今日成交多为投机贸易商。

螺纹钢(RB)

观望为宜

近期市场建筑钢材偏弱运行,连续几日成交表现低迷的情况下,市场主导品牌、经销商报价小幅松动,幅度在10-20元/吨之间。上周五华东主导钢厂沙钢大幅上调出厂价,其中螺纹钢上调220元/吨,盘螺线材上调250元/吨,受此影响大厂资源报价混乱,其中厂提螺纹报3730-3780元/吨不等,相对而言小厂资源普遍报至3620元/吨。周末期间唐山钢坯小跌30,现货成交偏冷,价格盘整观望为主。今日螺纹钢主力1710合约探底回升,期价多空争夺依然激烈,盘中波动幅度依然较大,但上方5日、10日均线附近压力明显,观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日期货市场震荡上行,市场信心有所提振,报价小幅上涨。不过目前市场需求并没有明显改善,低价资源成交尚可,但价格走高后成交逐渐萎缩。市场库存资源相对不多,短期内新资源供应也有限,市场心态比较平稳。综合来看,预计热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力1801合约重心小幅上移,整体维持偏强表现,关注持续反弹动力,暂时观望为宜。

(AL)

暂时观望

期铝当月午前震荡后下跌后有所修复。上海成交集中15280-15300元/吨,对当月贴水40-30元/吨,无成交集中15280-15300元元/吨,杭州成交集中15310-15330元/吨。持货商出货积极,期铝未下行前,中间商接货较积极,期铝下跌后,持货商随盘调价,中间商观望情绪滋生,现货价格近期波动较小,下游企业按需采购,整体成交持稳昨日。操作上,暂时观望。

(ZN)

暂时观望

上海0#锌主流成交于26070-26190元/吨,0#普通品牌对沪锌1712合约升水230-升水270元/吨附近,其中0#双燕对12月升水260-270元/吨,1#主流成交于26000-26100元/吨附近。锌1712合约早盘开盘延续震荡走势,围绕25850元/吨一线展开整理。今日炼厂正常出货;临近交割,贸易商及下游无备货意愿,多数贸易商以出货为主,补充市场货源;因锌价震荡,下游采购谨慎,今日整体成交仍较疲弱。操作上,暂时观望。

(NI)

暂时观望

今日南储现货市场镍报价在99200元/吨,较上一交易日持平,上海地区,金川镍现货较无锡主力合约1712升水400-500元/吨成交,俄镍现货较无锡主力合约1712升水200-350元/吨。期镍宽幅震荡,金川公司维持其出厂价格不变,日内持货商积极报价,下游维持刚需采购,成交一般。今日金川公司电解镍(大板)上海报价99000元/吨,桶装小块100200元/吨,较昨日持平。

锰硅(SM)

震荡思路操作?

整体来看,锰硅期货近几日呈现震荡上行的状态,但各整数关口依旧有较大的压力。现货方面,锰硅现货市场心态弱,北方低价有6400出厂,南北方均有停炉减产出现,锰矿外盘价格略有下调,厂家陷入亏损,减产量或增加。在锰硅供需关系暂未出现转向的情况下,现货市场将继续偏弱运行。期货方面,因已提前反应现阶段钢厂限产预期,短期再创新低难度加大,但随着取暖季的到来,钢厂限产恐将继续加码,现货继续承压,锰硅期货向上回补6800缺口难度较大,建议继续震荡思路操作,将6400和6800作为多空分界线。??

硅铁(SF)

暂且观望?

今日硅铁在6700-6800之间震荡,盘中高低点均不到两边整数位,全天持仓持续减少。现货方面,钢招价大多在6750-7000元/吨之间,除河钢外,其余钢厂总体招标量变动不大,厂家现货紧张,北方大厂昨日调价后,部分厂家并未跟涨,市场已出现分歧。从目前钢招情况来看,除河钢外,其余钢厂招标量变动不大,后期主要关注12月份钢厂招标情况。期货方面,日线图中有均线支撑,15分钟K线图中60均线支撑较强,但随着持仓的大幅流出结合现货后市情况,后市预计继续高位震荡,再次冲高难度较大。

铁矿石(I)

多单谨慎持有

华南进口铁矿石市场整体表现较弱,贸易商报价弱稳,江阴港纽曼粉预售560元/吨,江内BRBF粉570元/吨,钢厂询盘略显冷清,采购积极性未有好转。整体来看,价格维稳,成交一般。现阶段,部分采购现货的钢企,库存有一定的降低,钢厂库存在21天左右,钢厂在不急于补库的情况下,考虑到后续到港和高品资源的增加,市场观望心态依旧。今日铁矿石主力1801合约冲高回落,期价尚未打破区间盘整格局,关注持续反弹动力,多单谨慎持有。

天胶(RU)

14000上方空单持有

天胶01合约上行突破14000,阻力仍然较大,冲高回落。目前整体显性库存高达80万吨。至10月31日,青岛保税区天然橡胶库存继续下滑,但总体来看,青岛保税区橡胶库存几无变动。天然橡胶库存继续成下滑趋势,而合成橡胶库存则保持增加态势,两者相抵消后总库存量较10月中旬变化不大。基本面未有新变化,新胶开割,新增供应压力逐步增大,需求端没有任何利好,后市压力依旧。现货市场表现仍较为清淡,市场没有明显转旺,合成橡胶价格下调使得天胶与合成价差进一步收窄并接近平水,下游采购观望情绪随之升温。目前市场缺乏提振因素,运行态势上显露弱势,短期难见企稳条件,从供需基本面看,供应逐稳步增长,需求无超预期增长。从价差结构上来看,1711合约仍然贴水1801合约有2000元以上的价差,并且进口量增长使得现货库存压力增长,因此套利上仍然有可操作性。目前看橡胶处于大跌后的震荡整理平台,并没有脱离筑底形态,基差结构仍然需要回归收窄。操作上建议14000上方空单持有。

能化
研发团队

PVC(V)

轻仓多单持有

PVC主力1801冲高回落。现货维持稳定。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘,并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象,产量难以继续攀升,供应增加较为缓慢;另一方面,烧碱行业利润较好,行业开工率较高。我们认为,电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态,供需仍不平衡,需要消化库存保证正常生产,但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货,下游市场按需采购,需求稳定。需求端上看,出口仍然占比较大,出口利润维持高位支撑需求稳步上行。短期整体化工品调整,建议观望,激进者轻仓试多。

沥青(BU)

暂时观望

沥青主力合约1712维持盘整态势,围绕2500运行,现货维持稳定。长三角、西南沥青价格上涨,涨幅分别为40、100元/吨,其他地区价格稳定。南北沥青市场继续分化,东北地区道路沥青产销量下降,但焦化及船燃分流顺畅;西北地区下游少量项目支撑市场,炼厂出货较之前放缓,库存小幅增加;华东及华南地区下游需求有所回升,支撑炼厂库存水平下降。后期,北方道路沥青需求将持续下滑,南方沥青价格经过小幅之后,短期或走稳。整体看,北方市场沥青需求将继续萎缩,南方市场需求或有望恢复,但目前市场资源依然充裕,贸易商均按需采购,炼厂调整价格谨慎,沥青价格呈稳定及小幅震荡走势。我们认为,目前整体供需矛盾并不清晰,建议观望。

塑料(L)

等待回调企稳继续买入多单

今日连塑主力合约弱势整理,整体走势依旧处于震荡行情。短期供需面相对平静,供应比较稳定,下游棚膜需求较好,棚膜企业开工率7-9成,部分大厂满负荷开工,包装膜需求依旧维持较快增速。现货市场方面,低压膜和中空继续小幅上涨,高压和线性报价持稳。11月15日之后北方地区将进入采暖期,市场对石化生产企业采暖季面临限产导致PE供应下降存在一定担忧, 但11月下旬之后蒲城全密度装置的恢复生产、棚膜下游采购的逐步转淡,远洋及中东货物预计11月下旬亦将到港,PE基本面多空因素并存,LLDPE期货价格或继续宽幅震荡为主。基差方面,华东地区LLDPE价格在9750-9950元/吨,期货基本平水,因此期现套利操作空间也不大,短期建议暂时观望为宜,待回调企稳后继续多单参与。

聚丙烯(PP)

建议暂时观望

今日PP主力合约高开低走,整体维持震荡走势。山东联泓、锦西石化今日开车,市场供应将有所增加,而PP下游工厂开工积极性较前期有所上升,原料需求量有所增加,供需总体基本平衡。现货市场方面,今日石化出厂价平稳为主,对市场形成一定的货源成本支撑,但下游工厂主动接货意愿下降,市场观望情绪加重,导致贸易商下调50元/吨左右,华东市场波动区间8900-9100元/吨,期货和现货基本平水,期现套利操作空间不大。采暖季供应下降预期和PP石化库存偏低仍将支撑PP价格。期货操作方面,激进者建议短线参与为主,稳健者建议暂时观望,等待回调企稳后继续买入多单,套利方面,1-5价差暂无趋势,但若采暖季石化企业开工率下降,对近月提振力度将大于远月,因此建议关注1-5正套。

PTA(TA)

多单轻仓持有

TA今日大幅上行,上冲5600一线,短期受翔鹭装置问题,加工差再度上扬。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化,现货市场持续收紧,但PTA期货仍表现温吞,大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。由于三季度前期供需结构良好加之下游维持坚挺,而四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力。PTA供需拐点在10月份之后将逐步缓解,10月份供需平衡表可能出现拐点,其中11-12月份累库幅度逐渐放大,尤其是12月份累库幅度可能在40万吨附近。商谈成交基差在平水左右。建议多单轻仓持有。

焦炭(J)

暂且观望

今日焦炭1801合约震荡上行,日内振幅偏大,成交较差,持仓量下行明显。现货方面,今日国内焦炭市场价格弱势运行,成交情况较差。14日山东临沂二级焦出厂价1600元/吨(持平),徐州产二级焦市场价1650元/吨(+50),天津港准一级焦平仓价1790元/吨(持平)。10日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率75.79%,略低于近期均值79.37%。库存方面,10日110家钢厂焦炭库存平均可用天数12.9天,略高于近期均值12.9天;110家钢厂焦炭库存449.3万吨,略低于近期均值451.3万吨;100家独立焦化厂焦炭库存85.9万吨,明显高于近期均值63.2万吨。综合来看,近期下游需求疲软,钢厂持续强势打压焦炭价格,焦炭现货价格单边下行明显。随着期现基差的修复,后续将“泥沙俱下,同涨同跌”。此外,本轮焦炭现货价格下调幅度过大,焦企反抗心态渐浓,价加之焦煤价格偏高,对焦炭价格起到一定的支撑作用。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:焦化企业对价格打压的接受情况操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

空单减仓

今日焦煤1801合约箱体震荡运行,日内振幅不大,成交较差,持仓量下行。现货方面,今日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况偏差。13日京唐港山西主焦煤库提价1610元/吨(-40),连云港山西主焦煤平仓价1710元/吨(-40),日照港澳洲主焦煤车板价1360元/吨(持平)。库存方面,10日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.07天,低于近期均值16.26天;110家钢厂焦化厂炼焦煤库存834.9万吨,略高于近期均值819.8万吨;100家独立焦化厂炼焦煤库存696.4万吨,低于近期均值790.5万吨;中国炼焦煤煤矿库存208.1万吨,明显高于近期均值151.1万吨。综合来看,焦煤现货市场受下游拖累,依旧弱势运行。部分焦企进入亏损状态,且环保限产仍在加剧,炼焦煤采购积极性弱。不过虽然炼焦企业开工率偏低,但我们观察到近期炼焦企业库存已回归到正常水平,对现货价格有一定的支撑。此外,焦煤基差修复尚未完成,预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:进入供暖季,空气流动性变差后,限产政策可能强力施行。操作上建议投资者空单减仓。

动力煤(TC)

暂且观望

今日动力煤1801合约强势上行,日内振幅不大,成交较差,持仓量略增。现货方面,今日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况较好。13日忻州动力煤车板价475元/吨(-15),最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价669元/吨(-3),环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数578元/吨(-3)。库存方面,13日统计环渤海三港煤炭港口库存1389.2万吨,明显高于近期均值857.91万吨;国内六大电厂煤炭库存1294万吨,明显高于近期均值1106.8万吨;库存可用天数21.5天,明显高于近期均值18.9天;六大电厂日耗60.1万吨,略高于近期均值59.3万吨。综合来看,近期动力煤上下游供需情况未变,电厂日耗略有回升但仍然偏低,供暖季补库操作已展开操作,库存明显,但现货价格仍不甚坚挺。同时,受黑色系其他品种带动,近期期货价格走势偏弱。预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点:各地煤矿产能释放情况;供暖节点电厂日耗及库存情况。操作上建议投资者暂且观望。

甲醇(ME)

多单谨慎持有

上周国内甲醇市场出货明显好转,终端消费地阶段补货拉动明显;且得益于期货大幅走高带动,东部市场重心坚挺上移过程中,当前内地部分片区与港口套利再度开启,一定程度上缓解了产区库压;基于目前西北、华北及山东等内地企业销售压力不大,且鲁南烯烃重启在即、北方局部限产等偏多因素支撑,短期以主产区为首内地行情将延续偏强态势。而港口市场在紧跟期货坚挺运行期间,需警惕进口到货补充、内地货流入导致的库存增加预期;此外,外盘长约谈判结束后,需密切关注外商对现货放量操作节奏。日内甲醇主力1801合约期价维持震荡格局,持仓下降,截止昨日,甲醇华东现货价格2990元/吨。目前,甲醇市场基本面表现良好,操作上建议多单谨慎持有。

玻璃(FG)

暂且观望

进入11月以来玻璃生产线调整幅度明显较快,冷修复产生产线2条,停产放水6条,净减少年产能1470万重箱。尤其是沙河地区集中减少3条浮法玻璃生产线,对本地和周边市场的供需矛盾缓和有较好的作用,并且后期沙河地区还有生产线减少的可能。金九银十已经过去,传统需求旺季对玻璃的需求正在逐渐的减少。日内玻璃主力合约1801期价震荡上行,持仓上升,目前现货市场价格整体持稳为主,沙河地区生产线的集中减少短期内对玻璃价格形成利多支撑,但是旺季临近尾声,库存累积及玻璃需求承压为不争的事实,因此建议稳健者暂且观望为宜,谨慎盲目跟多。

白糖(SR)

高位考虑试空

今日白糖期价高位震荡,6500元/吨上方面临较大卖压。市场方面,市场方面,9月食糖进口数据仅16万吨,较去年同期下降67.9%,环比下降18.62%,进口数据小幅低于预期,利多国内市场。9月广西产销率91%,同比下降0.88%,云南产销率84%,去年同期83.48%,全国结转库存仅60万吨左右。而广西地区推迟开榨时间,直至12月上旬糖厂才集中开榨,导致阶段性新季供应难以跟上,结转库存偏低的情况下,预计12月之前,糖价都维持高位运行。而外围方面,unica数据显示,巴西中南部10月上半月食糖产量为197万吨,较去年同期下降12.2%,原糖价格重新站上14美分/磅,而考虑到东南亚甘蔗产量修复以及全球食糖熊市格局明显,预计原糖价格在15美分/磅将遭遇较强卖压。技术上,近期糖价形成双顶结构,上方压力趋于增加,阶段性供需错配难以持续,若12月上旬广西集中开榨,目前供应短缺的局面将有效缓解。操作上,轻仓试空。期权方面,目前隐含波动率持续走弱,市场交投不振,建议观望。

产品
研发团队

玉米玉米淀粉

玉米多单谨慎持有,淀粉观望为宜

今日连玉米期价震荡偏强,受近期东北直属库高价收购玉米的预期影响。市场方面,北方港口玉米集港价格稳中下行,锦州新粮集港1615-1620元/吨,较昨日降价5-10元/吨,南方港口报价坚挺向上,广东散船码头现货报价1820-1840元/吨,较昨日提价20元/吨;东北深加工企挂牌价格涨跌互现,黑龙江提价,吉林涨价,主流挂牌1360-1500元/吨,东北集港汽运费用局部下降,华北深加工企业玉米价格震荡,集中在1680-1770元/吨之间,河北、河南略有反弹。考虑到黑龙江直属粮库开始收购玉米,且价格大幅高于市场价格,东北玉米现货价格或在其引领之下跌势放缓。而华北地区近期随着下游企业库存偏低,玉米价格连续走强,南北或将形成共振走强的局面。而期货在成功守住1650元/吨一线后,市场买盘格局逐渐明朗,预计盘面有望持续升水于现货,当无风险套利空间打开后,期货才将面临一定压力。操作上,建议多单谨慎持有,关注基差走势。淀粉方面,国内玉米淀粉现货市场价格止涨企稳运行,市场经过震荡之后回归平稳,部分市场人士心态趋于理性,对于目前价格持谨慎态度。主要企业提涨后观望市场接受程度,下游对于高价抵触心理明显,市场缺乏实质性的成交。目前市场流通货源主要为前期合同订单,市场观望气氛浓厚。而近期木薯淀粉因缺货而大幅上调价格,玉米淀粉对其形成需求替代,加速下游采购,阶段性提振淀粉行情。操作上,建议观望。

豆一(A)

观望

今日连豆期价偏弱运行,价格重心跌破3800元/吨关口。市场方面,由于目前国产豆市场货源依旧不多,收购商收购大豆较为困难,且农户持为数不多的货惜售挺价,暂给国产豆价格带来些许支撑。不过,因湖北新豆已有少量入市,但因货源紧缺,收购商大多以观望态度为主,令国产豆价受压。总体来看,国产豆市场并无实际利多消息,短线走势或仍将以稳定为主,仍需紧密关注后续新豆入市及国储拍卖大豆的消息。操作上,建议观望。

豆粕(M)

多单持有

豆粕今日围绕2815元/吨窄幅震荡,关注五日均线支撑。南美天气表现良好,巴西北部普遍降雨,阿根廷天气又利于播种推进,对美豆形成压力。截至11月12日当周,美豆收割率为93%,环比增加3%,低于市场预期的95%,美豆割高峰已过,后期收割压力逐步减轻。11月10日当周,美豆出口检验量为208.7万吨,符合市场预估,但低于市场同期,美豆销售进度整体偏慢,但随着新作美豆大量上市,以及中国四季度豆粕消费旺季带动下,近期美豆销售及装船仍保持高位,此外,特朗普访华期间,中国进口商签署合同额外采购1200万吨2017/18美国大豆,未来两个月中国对美豆进口力度或将增加。国内方面,豆粕库存呈环比下降趋势,GMO证书延迟发放及卸船延期,部分地区提货紧张,对现货形成支撑。截至11月12日当周,国内进口大豆库存增加0.39%至371.27万吨,豆粕库存减少5.11%至58.616万吨。操作上建议多单持有。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价低开弱势下行,近期开始转弱。南美天气改善以及技术性卖盘导致美豆价格回落明显。同时,未来两个月国内大豆到港量达1820万吨,油厂开机率也重新回升,豆油库存仍处历史高位,且棕油库存也在重建,供大于求格局延续,预计短线油脂现货将震荡整理,底部仍存在适度下移的风险,预计下一轮春节元旦前备货展开之后,油脂行情仍有望出现好转。操作上,建议观望为宜。

棕榈油(P)

建议观望

今日棕榈期价减仓下行,跌破近期震荡区间5600-5700元/吨。市场方面,11月MPOB月度报告显示,10月马棕产量回升至200.88万吨,产量较上月增加20万吨以上,但出口需求符合预期,仅为154.87万吨,最终导致8月马来棕榈库存回升至219.01万吨,但由于进口不及预期,小幅低于市场预计的220万吨水平,11月MPOB报告利空兑现。近期its与sgs数据显示10月马棕出口,环比分别仅增加2.31%与2.5%,出口较前期预期大幅回落。而目前我国棕榈港口库存连续回升,截止11月3日当周,国内食用棕榈库存总量为45.57万吨,较前一周降1.5万吨,因进口利润重新打开,买船陆续增加,预计后期港口库存仍有望逐渐累积。操作上,考虑到11月马棕进入季节性减产季,下方空间相对有限,而且油脂整体大库存格局难以撼动,建议观望。

菜籽

暂且观望

菜籽及菜油进口利润走高导致进口商积极买入,进口菜籽到港增加,油厂开机率回升,供应压力趋增。截至11月10日当周,国内进口菜籽库存减少1.66%至35.55万吨,菜粕库存减少1.06%至1.86万吨,菜油库存增加6.52%至9.8万吨。菜粕方面,10月份之后水产养殖需求将逐月下降,不利于菜粕消费,菜粕呈现供需两弱。中国继续对DDGS征收反倾销税,但取消其11%进口增值税,对菜粕相对利空。菜油方面,油厂开机率增加,同时中下游提货速度有所加快,油脂整体供应压力偏大,菜油库存环比增加,豆油对菜油替代显现。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

1-5正套减持

今日鸡蛋期价震荡整理,近期围绕4400元/500kg整数关口震荡,上方亦面临较大的卖压。市场方面,目前货源正常,产区内销一般,外销平平,各环节清理库存为主。销区市场到货正常,终端消化一般,业者谨慎观望产区。预计明日全国鸡蛋价格以稳为主,高价区或小幅回落。近期蛋价在走出季节性压力后,价格重心缓慢向上抬升,目前供应偏紧的格局尚未结束,但下游需求亦无亮点。目前鸡蛋现货在多地触及4元/斤以上高价后,或将面临调整。而期货已经透支供需偏紧的预期,目前仍升水于现货,负基差有其存在的合理性。前期盘面走势更多是针对于现货涨幅的带动,而1801合约期价在4400元/500kg附近遭遇卖压,考虑到盘面升水的幅度,预计即使期价短暂站上4400元/500kg,亦缺乏续涨的基本面支撑,近期有望随着现货滞涨而走弱。整体来看,12月中旬之前供需都趋于平淡,单边缺乏合理矛盾点,不过由于蛋价高位风险加大,近期1-5正套面临回落风险,建议减持其头寸。

棉花(CF)

暂且观望

受抛储延长传闻影响,郑棉大幅回调,并在15000元/吨暂做整理。本周储备棉轮出底价15007元/吨,较上周上调43元/吨。随着郑棉仓单持续流出,仓单压力有所减轻,7月21日郑棉注册仓单减少26至2459张,预报仓单减少0至5张,两者合计相当于98560吨棉花。八月份开始郑棉仓单将计算时间贴水,因此七月末仍为仓单消化的重要时间窗口,郑棉基差快速收敛后,现货价格对郑棉形成压制。操作上建议暂且观望。

金属研发团队成员

黄慧雯(Z0010132),罗亮

能源化工研发团队成员

黄慧雯(Z0010132),何立弘,韦凤琴, 葛蒙

农产品研发团队成员

高彬,雍恒

宏观股指研发团队成员

王舟懿(Z0000394),闫星月


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