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今日早盘研发视点2017-09-13





品种 策略 分析要点
上海中期
 研发团队

宏观

关注中国8月货币供应和信贷数据

昨日美元指数小幅下跌收录十字星,大宗商品中农产品下挫,工业品涨跌不一,欧美股市上涨。国际方面,据报道下一轮英国退欧谈判将延迟一个星期,至9月25日,推迟的原因是英国首相May计划于下周进行演讲,对退欧进行“重要干预”。市场预计,May将设定一个过渡性协议,尽可能的保持英国与欧盟目前的关系,以安抚商业界和欧盟。数据方面,美国7月JOLTS职位空缺 617.0万,创历史新高,经济学家因此预计将来工资可能有小幅增长。另外,英国8月CPI环比 0.6%,同比增长2.9%,核心CPI同比2.7%,创2011年以来新高,通胀增长远超薪资增长,令英国央行有加息压力。国内方面,人民币中间价下调280点,调降0.43%,创1月9日来最大下调幅度,主要由于此前人民银行明确将外汇准备金降至零,并取消对境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理,央行金融研究所所长孙国峰表示汇率有必要回归中性。今日重点关注中国8月货币供应和信贷数据。

宏观金融
研发团队

股指期货

IFIH合约偏多思路为主

隔夜欧美股市涨跌不一,国内昨日早盘三组期指低开后震荡上行,临近午盘小幅跳水,午后止跌企稳,IC加权指数盘中涨幅逾1%,指数间分化现象减弱。现货指数方面,沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌,其余指数均收涨,行业板块多数收涨,保险板块结束七连涨,尾盘下跌逾1%,高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看,近期公布的经济数据均好于预期,内外需求增加以及结构不平衡好转,显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主,本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准,令市场资金较为紧张,不过央行连续六个交易日实行净投放,意在维稳市场流动性。从技术上来看,上证指数延续强势表现,创三个月以来新高,上证50指数创两年来新高,两市成交量合计为4928亿元,IF和IH加权指数多头格局未变,而IC加权指数上方受中长期均线压制,建议IF和IH合约偏多思路为主。

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周二止跌微涨,美市盘中最高上探至1332.03美元/盎司,金价重新回到1330关口上方,止跌企稳。周一黄金曾大幅下挫1.4%。市场对朝鲜的担忧已经缓解,Irma飓风的冲击也很有限,提振了美元走强,对避险资产形成冲击。周二,全球股市第二日创下新高,标普纳指均创新高投资者涌入风险较高的资产,而不是避险资产如黄金,债券和日元。日内公布的美国7月JOLTS职位空缺617.0万,创历史新高,表明美国就业市场仍然强劲。多空交织,操作上,暂时观望。

金属
研发团队

(CU)

暂时观望

隔夜沪铜弱势盘整,lme库存反弹1万多吨,市场传闻是由于某家贸易商集中交库所致,这在今年已近发生过多次,此次市场反应较为平淡。上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水60元/吨,平水铜成交价格51300元/吨-51480元/吨,升水铜成交价格51320元/吨-51500元/吨。沪期铜继续低位震荡整理,多头信心略有回升,市场报价持稳,下游保持刚需采购,对湿法铜及平水铜需求稳定,投机商对好铜较为青睐,成交尚可。持货商欲抬升水,但隔月价差逐渐收窄,升水再抬空间受抑。操作上,暂时观望。

螺纹(RB)

观望为宜

昨日现货市场建筑钢材小幅松动,由于周末期间唐山钢坯大幅下跌70元/吨,现货交投冷清,近两日市场主导品牌、经销商报价均小幅补跌20-30元/吨,部分资源更是报至低位,4040-4060元/吨的大厂厂提螺纹,3920-3930元/吨的小厂螺纹资源均有出现。从实际反馈来看,盘中随着期螺低位回升,现货成交小幅放量,市场报价也陆续回涨,截止午后大厂厂提报至4060-4080元/吨不等,小厂螺纹报至3950元/吨附近成交。昨日螺纹钢主力1801合约小幅反弹,期价维持震荡表现,预计短期波动幅度依然较大,观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

昨日热卷现货市场整体以盘整观望为主,个别规格价格下调,主流报价1500mm普卷在4170-4180元/吨。盘中,在期货振幅收窄及钢坯小幅反弹的的影响下,市场交易氛围逐渐转好,部分商家报价上调,整体出货较前期好转。目前市场交易量,贸易商低价补库较多,终端用户仍然多以按需采购为主。昨日热卷主力1801合约探底回升,期价依然承压上方均线附近压力,关注持续反弹动力,暂时观望为宜。

(AL)

多单谨慎持有

隔夜LME铝价2141美元/吨,上涨0.92%,隔夜沪铝主连收16725元/吨,沪铝现货贴水80元/吨,LME铝现货贴水30.75美元/吨。现货上海成交集中16170-16210元/吨,广东地区现货成交集中16270~16310元/吨,粤沪价差维持在60元/吨附近,华东地区持货商逢高出货积极,现货贴水较昨大幅扩大,中间商接货活跃,下游企业畏高仅选择按刚需采购,整体成交较昨活跃,且集中于贸易商之间。这两天市场炒作河南省电解铝采暖季限产政策,以及库存首次出现下降情况,铝价再次暴涨,但是现阶段来说,供给侧改革大厂减产数量大致落定,关注采暖季限产政策,库存是否持续下降以及现货端表现,操作上,多单谨慎持有。

(ZN)

轻仓持多

隔夜沪锌围绕25000元/吨震荡盘整,上海0#锌主流成交于25460-25740元/吨,0#普通品牌对沪锌1710月升水320-升560元/吨附近,其中0#双燕对10月升水550-560元/吨,1#锌主流成交于25380-25440元/吨附近。沪锌1710合约开盘后运行于25180元/吨附近,重心较昨日上抬340元/吨附近。炼厂保持正常出货,贸易商日内以出货为主,但除长单外,下游畏高少采购,拖累贸易商交投。今日整体成交与昨日基本持平。操作上,轻仓持多。

(NI)

轻仓持多

隔夜沪镍走高,多头重新入场,南储现货市场镍报价在91200元/吨,较上一交易日上涨1000元/吨,上海地区,金川镍现货较无主力合约1710升水400元/吨成交,俄镍现货较无主力合约1710升水200元/吨。期镍跌势暂缓,日内金川公司随之上调其出厂价格,现镍升水几无变化,日内贸易商报价积极,采购商亲睐低价货源,成交尚可。今日金川公司上调电解镍(大板)上海报价至91000元/吨,桶装小块上调至92200元/吨,上调幅度1000元/吨。操作上,轻仓持多。

锰硅(SM)

短线偏多操作

昨日盘中逐渐向震荡区间上沿靠拢,尾盘突破7400压力位创了近六个交易日的新高,盘面表现偏强。基本面上锰矿和焦炭上涨,锰硅成本支撑增强,钢厂招标及大厂挺价提振市场,市场短期看涨心态浓。但是10月份开始有取暖季钢厂限产的影响,建议关注钢厂招标量的增减。期货价已站到各均线之上,5日和10日均线临近金叉,MACD绿柱收窄,建议偏多操作。

硅铁(SF)

逢高加空单

近三个交易日持仓逐渐增加,多空双方在6600-6800之间展开争夺,昨日交易重心逐渐下移,从持仓上看空头增仓更集中。虽然短期硅铁跌幅较大,大厂有稳定市场的态度,加上青海地区硅石问题未解决,尚有利多存在,但是长期来看随着复查企业产出的不断释放及后期钢厂取暖季限产的影响,后期市场会继续走弱,建议企业及时保值锁定利润。昨日硅铁期货创近期新低6522,15分钟图中各均线重新向下发散,盘面表现依旧偏空,鉴于螺纹钢未进一步走弱,建议硅铁逢高加空单,但是急跌不追空。

铁矿石(I)

观望为宜

昨日港口现货市场情绪弱势企稳,市场观望心态浓厚,成交不畅。早间贸易商报价弱势下调0-5元/吨,受周末唐山钢坯累计下调70元/吨影响,市场情绪整体悲观,但受盘面强势上涨影响,对贸易商心态有一定提振,所以市场并无低价成交;反观钢厂方面仍以观望为主,限产预期让钢厂迟迟不肯多补粉矿库存。唐山区域由于主流块矿缺货,钢厂仍积极寻块补块。昨日铁矿石主力1801合约弱势盘整后尾盘拉涨,整体跌势暂缓,预计短期仍处区间波动表现,上下空间有限,观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

天胶01合约维持高位震荡,上周拉涨后远期升水拉大,库存增速加快期价难以维系,昨日承压回落。橡胶库存及仓单均对01合约施压,01合约压力将体现。目前整体显性库存高达80万吨,01合约将面临重压,但01正值全球落叶期。由于投机性增强,但基本面并未有明显好转,且后期一旦烟片进口开启,期价将有松动空间。在当前高供应,高库存低需求的基本面情况下,整体思路偏空。青岛保税区橡胶库存维持20万吨高位。下游受终端销售不畅旺季调降开工率均对盘面反弹形成压制。基本面未有新变化,新胶开割,新增供应压力逐步增大,需求端没有任何利好,后市压力依旧。伴随合成胶走强,天胶延续反弹格局,维持强势。从供需基本面看,供应逐稳步增长,青岛保税区及区外库存均维持高位,需求无超预期增长,短期反弹难成反转,建议前期空单继续持有,其余投资者观望。

能化
研发团队

原油

OPEC和EIA月报带来双重利多,油价适度收涨

欧佩克称8月份原油产量下降,同时美国炼油厂在飓风哈维之后继续恢复生产,欧美原油期货上涨。欧佩克发布了9月份石油市场月度报告,鉴于OECD和中国第二季度石油需求高于原预期,特别是美国和欧洲地区,欧佩克预计2017年全球石油日均需求9677万桶,比2016年日均增长142万桶。预计2018年全球石油日均需求9812万桶,比今年日均需求增加135万桶。欧佩克报告估计2017年非欧佩克石油日均供应量5780万桶,比2016年日均增加78万桶。预计2018年非欧佩克石油日均供应量5880万桶,比2017年日均增加100万桶。2017年8月份欧佩克原油日产量3276万桶,比2017年7月份原油日产量减少7.9万桶。8月份美国原油产量较7月份下降4万桶。预期今年美国原油产量平均为每天930万桶,明年将达到每天980万桶的历史最高水平。

PVC(V)

01谨慎持多

PVC主力1801昨日重回上扬。正套冲高350后回落波动,目前成本端支撑加之库存较低,市场仍然偏多。虽然货源紧俏是主要矛盾。原料电石企业仍处于盈亏边缘,并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象,产量难以继续攀升,供应增加较为缓慢;另一方面,烧碱行业利润较好,行业开工率较高。我们认为,电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态,供需仍不平衡,需要消化库存保证正常生产,但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货,下游市场按需采购,需求稳定。需求端上看,出口仍然占比较大,出口利润维持高位支撑需求稳步上行。目前普通PVC由年初的6200元/吨、6300元/吨上涨至目前的6600元/吨到6800元/吨,个别自提货源报价已涨至7000元/吨。特种PVC由年初的7000元/吨左右上涨至目前的7800元/吨到8000元/吨。01合约多单轻仓持有。

沥青(BU)

暂时观望

沥青主力合约1712维持震荡,旺季不旺阻挠期价突破前高,建议观望。需求回暖带动长三角沥青价格上涨75元/吨,其他地区沥青价格稳定。东北、华南沥青价格上涨,涨幅分别为100元/吨、55元/吨,山东沥青价格下跌25元/吨,其他地区价格稳定。市场面基本平稳,下游项目施工进展有序,沥青终端需求逐步释放,大部分炼厂出货正常。不过贸易商手中多有库存,加上沥青价格前期上涨过快,贸易商接货能力有所下滑,山东及长三角地区炼厂出货放缓,个别炼厂加大优惠。预计近期市场继续上涨动力不足,整体走稳的可能性较大,但不排除华东部分炼厂价格小幅调整的可能。前随时间推移终端消费恢复后,沥青市场存在逐渐上行动力。短期炼厂压力尚不大,且市场整体资源供应压力较小,价格或以稳为主。目前与华东部分国产沥青价格相当,不过由于下游刚性需求较弱,市场成交一般。我们认为,目前整体供需矛盾并不清晰,但考虑年线支撑破位,建议观望。

塑料(L)

暂时观望

昨日连塑主力合约高开高走收阳线,午盘成交量和持仓量均有所增加,整体技术走势偏震荡。现货方面,昨日线性跌势暂缓,华东地区LLDPE价格在9900-10250元/吨;飓风哈维导致美国仍然有20%炼油产能中断,进口货报价维持稳定,低端货报价小幅增加,进口货线性报价为1250-1280美元/吨,目前进口利润较高。装置方面,除了神华包头30万吨全密度装置从9月12日开始停车检修15天,石油制烯烃装置开工率较高,下周神华宁夏新产能计划出聚乙烯产品,聚乙烯总体供应比较宽松。需求方面,棚膜生产渐入旺季,规模企业开工率在6-8成,环保督察结束,需求有望有所恢复。短期聚乙烯供需较为宽松,但受旺季支撑,期货价格或震荡运行,短期建议暂时观望,等待企稳少量买入多单。

聚丙烯(PP)

暂时观望

昨日PP主力合约高开高走收阳线,技术上走势偏强。现货方面,昨日下午石化企业报价继续小幅上涨50元/吨,华东市场拉丝主流价格在9000-9150元/吨;目前PP美金市场货源不多,丙烯单体维持稳定,PP进口货小幅上涨10美元/吨,进口均聚拉丝价格在1140-1170美元/吨,高于国内报价300元/吨。装置方面,神华包头等两套煤制烯烃装置本周开始检修,不过其他装置开工稳定。需求方面,下游工厂延续按需采购,实盘跟进未见明显跟进,关注环保督察后需求情况。短期供需矛盾不突出,期货价格或陷入震荡偏强走势,建议暂时观望,待回调企稳后再买入多单。

PTA(TA)

1-5反套介入

TA01小幅震荡反弹,弱势震荡格局难改。短期基本面无重大变化,趋势行情较难形成。可考虑1-5反套介入。当前加工费700处于合理位置,短期难有趋势行情。由于三季度前期供需结构良好加之下游维持坚挺,而四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力。9月亚洲PX ACP达成在达成在820美元/吨,较8月ACP上调10 美元/吨。目前聚酯开工依旧处于高位,对上游刚需支撑良好。短期聚酯原料的价格预计暂时不会有大幅下跌的情况。从聚酯负荷走势来看,负荷依旧在88.4%左右的高位,8月PTA去库存力度可能近12万吨。对于买盘机会来说,由于PTA供需面短期依然表现较为良性,但考虑加工差过大,建议暂时观望为宜,反套可参与。

焦炭(J)

震荡调整,逢低试多

隔夜焦炭主力1801合约走势偏弱,持仓下行。现货方面,焦炭市场稳好运行,日照、临沂、邯郸、等地钢铁厂焦炭采购价格上调100元/吨,天津港准一级焦炭平仓价亦上调100元/吨至2335元/吨,市场成交情况良好。综合来看,现货市场仍处于供应偏紧、下游对价格接受程度良好的局面。基于钢铁、焦化行业淘汰产能的相关数据分析,预计后市焦炭现货仍将偏强运行。但由于钢厂利润受成材价格不振的影响有一定的挤压,预计下游对价格进一步上涨的抵触情绪已开始酝酿。期货市场方面,我们认为后续焦炭期货主力仍将震荡调整,操作上建议暂且观望,逢大跌考虑轻仓试多。

焦煤(JM)

暂且观望

隔夜焦煤主力1801合约震荡运行,持仓回落,多空双方势均力敌,分歧较大。现货方面,12日国内炼焦煤市场稳中偏强,河北邯郸炼焦煤价格上调50元/吨,现主焦煤报价1400~1430元/吨。焦煤供应紧张的局势未改,尤其是低硫焦煤资源供应非常紧张。矿山出货价格陆续拉涨,钢厂及焦化厂对焦煤提价接受程度尚可。综合考虑,预计短期国内主流炼焦煤现货市场或将继续上涨。期货市场方面,近期基本面多空因素交织,我们认为行情反转下行的节点并未就此出现。操作上,建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

供应趋紧,暂不做空

隔夜动力煤主力1801合约冲高受阻,但走势依旧不弱。现货方面,12日国内动力煤价格稳中有涨,秦皇岛港煤炭价格小幅上涨,5500大卡动力煤平仓价635元/吨(上涨5元/吨),市场成交情况良好。国内主流大矿受环保检查影响,煤炭供应总体偏紧。高温天气回落使得南方电厂日耗持续走低,但随着电厂运行负荷的提高以及冬储计划的提前,电厂补库意识不断增强,看涨情绪浓厚,电煤需求不淡。近期大秦铁路检修计划公布,下游市场踊跃备货,在成交上已有积极体现。预计短期内动力煤价格偏上行走势。操作上,建议投资者暂且观望,不宜过早做空。

甲醇(ME)

多单谨慎持有

近期国内甲醇市场受低库存、内外盘装置检修等利好支撑,交投重心持续走高,短期各地或仍维持震荡偏强格局,局部或仍有小幅推涨可能。其中港口方面,近期中东、美洲地区开工相对较低,市场供应呈缩量预期,且 9-10 月份东南亚装置集中检修支撑,预计后续港口市场在供应偏紧格局下仍以高位震荡格局为主,但仍需关注期现联动及 MA1709 合约交割情况。内地方面,目前陕蒙、关中等西北地区维持低库存,整体出货节奏尚可,预计短期仍有小幅推涨可能,华北、山东等东部内地市场周内出货平稳,然持续推涨力度一般,且局部货物销往港口套利,与港口联动情况较大,短期震荡思路对待为主。隔夜甲醇主力1801合约期价高位震荡,持仓减少,得益于烯烃生产企业利润尚可,不会对甲醇价格形成压制,加之烯烃消费逐步进入旺季,环保、安检因素逐渐进入尾声助力甲醇价格上行,且国内外装置检修进一步对市场产生了利多预期,操作上建议多单谨慎持有。

玻璃(FG)

暂且观望

9月份以来玻璃现货价格维持小幅上涨的格局,厂家库存也有一定幅度的减少。生产企业都在小幅提高价格,以促进贸易商和加工企业提货。同比去年看,也有部分隐忧。一方面市场价格上涨幅度已经落后于去年同期,尤其市场信心;另一方面原材料价格的上涨造成生产企业盈利状况并未明显改善;再者房地产行业政策调整,也造成了未来市场需求能否持续,还需要进一步考证。隔夜玻璃主力合约1801期价震荡回升,持仓下降,目前现货市场整体产能增加,但市场交投一般,基于前期利多因素陆续出尽和提前透支,下游市场观望气氛渐浓,建议投资者暂且观望为宜。

白糖(SR)

1-5正套轻仓持有

昨夜白糖期价震荡整理,近期跌势有所放缓。市场方面,8月食糖销售数据仅为95万吨,不及前期市场预期,同时国家即将在广西抛储32万吨国储糖,底价6400元/吨,低库存预期落空,加之国储供应加码,整体弱势明显,现货下调报价。而外围方面,巴西将征收乙醇进口关税,或将削弱其国内食糖产量,以及印度新增30万吨进口配额等因素支撑糖价,不过东南亚甘蔗产量修复以及全球食糖熊市格局明显,预计原糖价格在14美分/磅寻找平衡,受人民币升值的附加影响,目前配额外进口利润在300-400元/吨区间,食糖进口利润急剧萎缩,预计进口成本位置有明显支撑。操作上,1-5正套轻仓持有。期权方面,考虑到数据不及预期以及现货弱势,建议观望。

农产品
研发团队

玉米玉米淀粉

玉米观望,淀粉逢高沽空

因USDA意外调高玉米单产,隔夜美玉米主力合约收低。国内方面,昨日连玉米期价震荡整理,阶段维持弱势格局。市场方面,国内玉米局部冲高回落,锦州、鲅鱼圈港口二等粮理论平舱1680-1730元/吨,广东港口二级玉米码头报价1760-1780元/吨,华北深加工企业挂牌1680-1860元/吨,部分较上周末冲高回落20元/吨,南方销区玉米行情稳定,上周临储拍卖继续回暖。操作上,虽然目前新粮收购价格偏高,但考虑季节性收割压力临近,建议暂时观望。淀粉方面,近期环保作用减弱,玉米淀粉在高价情况下,行业开工即将回归高位,且随着新玉米的即将市场,淀粉成本预期下滑,预计在供给较大和成本弱势下,淀粉现货市场价格存高位回调风险,或将呈现震荡下行的走势。操作上,建议维持偏空思路。

大豆(A)

暂时观望

昨夜连豆期价震荡整理,近期价格回落至3800-3850元/吨区间。市场方面,国产豆价格稳定,因目前市场仍处于季节性交易淡季,东北及沿淮地区收购商大多都已退市停收,市场交易基本处于停滞中。而湖北地区市场大多对后市新豆上市情况呈观望态度,且大豆供应量日益渐增,或将令后期豆价行情偏弱。综合来看,国产豆市场并无多大起伏,短线国产豆走势或仍将以稳中窄幅震荡为主,但随着后续新豆逐步上市,国内大豆市场或将以稳中逐步趋弱走势运行。操作上,建议暂时观望。

豆粕(M)

前空继续持有

USDA9月份供需报告引发隔夜美豆下挫,报告环比主要调整为,美豆旧作出口上调55万吨,压榨量上调13万吨,新作单产上调0.5至49.9蒲/英亩,产量随之上调136万吨,出口上调68万吨,期末库存减少1万吨。随着单产趋势性上调,同时美豆9月中旬起即将开始收割,后期收割压力逐步增大,整体上2017/18年度美豆产量压力仍将长期压制美豆。国内方面,本周油厂开机率增加,下游提货有所好转,豆粕库存连续6周回落,现已降至合理水平,截至9月10日当周,国内进口大豆库存减少-3.58%至559.69万吨,豆粕库存减少-4.40%至82.49万吨。操作上建议前空继续持有。主力1801期权方面,9月12日豆粕看涨期权持仓量增加854至94774手,看跌期权持仓量增加902至55592手,30日历史波动率减少0.00%至14.73%,60日历史波动率增加0.00%至19.73%,PCR增加0.4%至58.7%。

豆油(Y)

观望为宜

昨夜豆油期价偏强运行,近期6400元/吨上方卖压偏重。外围方面,鉴于出口需求强劲以及产区天气干燥,上周美豆优良率为60%,低于一周前的61%,上年同期为73%,但昨晚usda上调美豆单产至49.9蒲/英亩,虽然出口如预期上调,但供应端压力更甚,隔夜美豆价格弱势下行。国内方面,节前备货尚未结束,豆油库存降至135万吨,棕油库存仍处于低位31万吨,油厂仍挺价,预计短线油脂现货将维持偏强态势。但未来几周油厂开机率将提升,9月下旬节前备货也基本结束,考虑到昨晚USDA报告意外利空,以及后面节前备货旺季结束后油脂或有回调压力。操作上,建议观望。

棕榈油(P)

观望

昨夜棕榈期价继续减仓上行,受usda报告预期利多影响,而实际上报告意外利空。市场方面,本月MPOB显示,马棕产量回落至181.1万吨,但出口回升至148.8万吨,最终导致8月马来棕榈库存回升至194.2万吨,虽然产量以及出口好于预期,但库存高于市场预期,报告影响需持续关注。昨日sgs以及its数据均显示9月1-10日马棕出口好转,环比分别增加9.3%和6.94%。而目前我国棕榈港口库存低位回升,但上周有所回落,截至9月8日当周,国内食用棕榈库存总量为31.95万吨,较上周减少2.43万吨,但因进口利润回升,预计后期港口库存将逐渐累积。操作上,考虑到目前增仓上行的技术性压力,建议空单避险离场,待本轮突破性上涨后,再择机沽空。

菜籽

菜粕价差扩大

USDA9月份供需报告下调全球菜籽产量56.3万吨至7213.5万吨,上调全球期末库存25.9万吨至503.4万吨。国内方面,从进口菜籽到港预估来看,9月份进口菜籽到港量偏少,但供应基本不会断档。本周油厂开机率环比增加5.21%,开机率处于高位,带动菜油及菜粕库存走高,截至9月8日当周,国内进口菜籽库存减少-10.71%至40万吨,菜粕库存增加31.67%至3.16万吨,菜油库存增加1.81%至12.35万吨。9月份之后水产养殖需求将逐月下降,不利于菜粕消费。豆菜粕价差低位震荡,操作上建议豆菜粕价差扩大继续持有。菜油方面,油脂类双节备货旺季接近尾声,买家追涨意愿不强,菜油成交量较上周下降2%,郑油7000元/吨整数关口具有强阻力,操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

逢高沽空

昨日鸡蛋期价冲高回落,随着时间推进,季节性下跌行情趋近。市场方面,目前鸡蛋供应量不多,需求跟进平平,养殖单位惜售,贸易商谨慎采购,市场交投一般。预计多地市场蛋价涨幅或有限,幅度在0.05/斤。不过,随着院校开学集中备货以及双节需求进入尾声,目前现货价格存在高位回落的可能。从供需大结构来看,预计在2018年2月之前,鸡蛋供应仍表现偏紧,且年底有断供的可能,但随着季节性压力的临近,1月价格高位回落风险较大。操作上,建议逢高沽空思路,中线目标位4000元/500kg。

棉花(CF)

暂且观望

截至7月23日当周,美棉优良率为55%,此前一周为60%,去年同期为52%。受抛储延长传闻影响,储备棉成交率由上周的80%以上迅速回落,7月24日储备棉挂牌出售29771.722吨,成交率57.09%,成交均价14620元/吨,较前一日下跌43元/吨,折3128级价格15749元/吨,较前一日下跌43元/吨。随着郑棉仓单持续流出,仓单压力有所减轻,7月24日郑棉注册仓单减少52至2407张,预报仓单增加7至12张,两者合计相当于96760吨棉花。。八月份开始郑棉仓单将计算时间贴水,因此七月末仍为仓单消化的重要时间窗口。操作上建议暂且观望。

金属研发团队成员

黄慧雯(Z0010132),罗亮

能源化工研发团队成员

黄慧雯(Z0010132),何立弘,韦凤琴, 葛蒙

农产品研发团队成员

高彬,雍恒

宏观股指研发团队成员

王舟懿(Z0000394),闫星月


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